La nouă luni după ce a lansat avertizări schimburilor de bitcoin, banca centrală din China a făcut din nou piețele cripto să se prăbușească săptămâna trecută.

De data aceasta, s-au  concentrat pe ofertele de monede inițiale (ICO). Pe 4 septembrie, Banca Populară Chineză a publicat declarații caustice. Au etichetat vânzările de jetoane ca fiind ilegale și au spus că disturbă stabilitatea economică și financiară. Analiștii dau vina pe interzicerea ICO-urilor pentru scăderea pieței criptomonedelor, care a pierdut aproape 35 de milarde de dolari în întregul capital în doar patru zile. De atunci și până acum piața și-a mai revenit într-o oarecare măsură.

Deși este o măsură drastică, interzicerea ICO-urilor este de înțeles și rezonabilă. La fel ca și reacția pieței, este cel mai probabil una temporară.

Scopuri de înțeles

Piața financiară a Chinei este uriașă, împrăștiată și greu de controlat. Mai mult, creșterea rapidă a inovației a făcut să existe tot felul de bule în mai multe clase de bunuri și active investiționale, unele mai obscure decât altele. Aceasta este probabil o problemă foarte mare.

Dacă ai pe piață produse financiare opace, în valoare de câteva triliarde de dolari și prea puține reglementări, și adaugi la asta mentalitatea de îmbogățire rapidă, ai un cazan care fierbe și amenință să dea în foc în orice moment. Trebuie să ținem cont de importanța pe care partidul o are în stabilitatea socială, mai ales că urmează cel de-al 19-lea congres național  . Era evident că autoritățile vor lua măsuri.

Chiar dacă piața de ICO-uri din China este relativv mică comparativ cu economia totală, a prins ceva elan. Conform Asociației de Finanțe pe Internet din Beijing, în primele șapte luni ale anului, aproximativ 65 de ICO-uri au strâns 400 de milioane de dolari.

Entuziasmul a fost din ce în ce mai mare. Alte rapoarte spun că sumele strânse numai în lunile iulie și august au depășit 750 de milioane de dolari. Fără îndoială că aceste sume au declanșat toate alarmele.

Interzicerea ICO-urilor, o măsură rezonabilă

Nu este însă exagerată o interdicție a tuturor activităților de tip ICO? Din contră, s-ar putea să se dovedească că este cea mai rezonabilă metodă de a proteja investitorii în această etapă incipientă.

Instituția care se ocupă cu reglementarea schimburilor și securităților în America, SEC, a dat avertizări în legătură cu ICO-urile la început de an. A fost o reacție pozitivă și mulți au considerat că supra-entuziasmul se va mai tempera. Mulți însă au spus că nu s-a mers destul de departe. S-a văzut că cei care vor să scoată ICO-uri pe piață nu au devenit mai atenția atunci când li s-a spus că jetoanele ar putea să intre în categoria de securități.

Mulți și-au arătat susținerea față de reglementări ”ușoare” cum au fost cele din Quebec sau din Insula Man, pe care l-au considerat variante mai constructive de a mânui ICO-urile.

S-ar putea să aibă dreptate. O comparație directă însă nu are  nici un sens. Dimensiunea relativă a acelor piețe înseamnă că își pot permite să fie mai inovative și mai puțin conservatoare.

Piața de ICO-uri din China are un mare potențial să se răspândească. Așadar, este destul de impractic să comparăm cazurile între ele. În plus, riscurile grave sunt tulburătoare. Banca centrală spune că 90% din ICO-urile lansate anul acesta s-ar putea să fie frauduloase.

Un respiro temporar

Cu toate acesetea, China nu se opune inovației, nici celei financiare. Sectorul lor numără printre cele mai avansate din punct de vedere al tehnologiei în întreaga lume. Tehnologia financiară a venit târziu în China. De atunci și până acum a recuperat timpul pierdut.

Mai mult, Banca Centrală din China nu se opune dezvoltării blockchain. Recent, au anunțat că împing din urmă cercetarea blockchain, trimițând chiar delegații în SUA pentru a învăța mai mult. Chiar anul trecut au testat monede digitale bazate pe blockchain.

Așadar, interzicerea ICO-urilor nu este reprezentativă nici pentru atitudinea față de blockchain, nici față de inovație. Autoritățile recunosc că trebuie să continue să modernizeze sistemul financiar. Își doresc să devină jucători tot mai importanți pe piețele globale. Din aceste motive, este greu de crezut că interdicția va continua prea mult.

Cel mai probabil scenariu, au pus puțin pe pauză lucrurile. Acest moment de respiro dă timp pieței să se stabilizeze și autorităților o fereastră să pună reguli de protecția consumatorului.

Pe lângă asta, istoric vorbind, autoritățilel Chineze au tenndința să se implice pe piață, să încetinească lucrurile și apoi să se retragă.

Și acum ce facem?

 Într-o țară care este faimoasă pentru blocajele în trafic, reglementările financiare pot să se asemene cu condusul unei mașini. Dacă apeși prea mult accelerația (taxe prea mici și supraveghere lejeră) ajungi la o viteză tot mai mare și poate chiar la accidente grave. Dacă apeși prea tare frâna (intervenții și interdicții generale) nu mai ajungi nicăieri, dar îți dă puțin timp să studiezi împrejurimile și să îți planifici drumul.

Odată ce se stabilesc lucrurile, dai ușor drumul la ambreiaj și apeși puțin accelerația, ar trebui să ai o pornire mai normală.