Comisia americană pentru valori mobiliare și burse (SEC) a publicat mult-așteptatul ghid pentru emitenții de tokenuri. Comunitatea cripto a așteptat aceste recomandări timp de aproape o jumătate de an.
Ghidul este dedicat proiectelor blockchain și descrie modul și momentul în care aceste tokenurile pot intra în categoria securities. Legislația americană prevede restricții majore pentru emiterea și tranzacționarea de valori mobiliare/securities.
Ghid pentru emitenții de tokenuri anunțat înca din luna noiembrie 2018
Comisarul SEC William Hinman a anunțat că autoritatea de reglementarea va elabora noi orientări pentru cripto-token-uri în noiembrie anul trecut. Ulterior, alți membri ai agenției, inclusiv șeful FinHub Valerie Szczepanik și comisarul Hester Peirce, au declarat în repetate rânduri că personalul SEC lucrează la document .
Ideea acestui ghid pentru emitenții de tokenuri este de a oferi îndrumări în limbaj cât mai ușor de înțeles pentru emitenții de tokenuri. Rolul său este de a-i ajuta să își dea seama dacă tokenul se încadrează sau nu în categoria securities.
Ghidul include exemple concrete de tokenuri care intră sub incidența legilor privind valorile mobiliare. De asemenea, prezintă și un proiect care nu se încadrează în această categorie.
Cadru legislativ pentru DLT
Ghidul conturează factorii ce trebuie luați în considerare pentru a stabili dacă tokenurile se califică drept titluri de valoare. Acești factori includ așteptari de profit, dacă există o autoritate centrală responsabilă pentru anumite sarcini în cadrul rețelei și dacă un grup creează sau susține o piață pentru un activ digital.
Practic, sunt prezentate aplicațiile practice ale așa-numitului test Howey ce este folosit pentru a determina caracterul de securities.
De asemenea, ghidul subliniază că emitenții ar trebui să analizeze tokenurile vândute anterior. Este posibil ca acestea să fie înregistrate ca valori mobiliare. De asemenea, ei trebuie să “reevalueze dacă un activ digital vândut anterior se încadrează în categoria titlu de valoare”.
Nu este o lege
Deși aceast ghid pentru emitenții de tokenuri oferă claritate juridică pentru emitenții de tokenuri, nu este un document obligatoriu din punct de vedere juridic. Comisarul Hester Peirce a declarat anterior că îndrumările și recomandările personalului SEC trebuie tratate ca atare.
Vorbind la Universitatea din New York în Martie, Peirce a explicat:
“Acum, îndrumarea oferita de personal este doar recomandare. Comisia poate adopta măsuri de executare, iar îndrumarea personalului are o pondere mică. Aș dori să fac ceva mai formal la nivelul Comisiei, astfel încât oamenii să aibă puțin mai multă siguranță “.
